最近兩年，上市公司采取買方信貸方式銷售商品已非個案，如同一把雙刃劍，它在為各方帶來便利或效益的同時也暗藏著巨大的風(fēng)險，理應(yīng)在年度報告中進(jìn)行相應(yīng)披露。然而，縱觀2012年上市公司的年報信息披露，不難發(fā)現(xiàn)，目前買方信貸業(yè)務(wù)的披露缺乏應(yīng)有的透明度，相關(guān)風(fēng)險控制并未得到應(yīng)有的重視，這或?qū)⒊蔀槠髽I(yè)經(jīng)營中一個“隱形殺手”。
       信息披露缺乏透明度
       目前企業(yè)會計準(zhǔn)則并未對買方信貸業(yè)務(wù)的會計處理進(jìn)行明確規(guī)范。一般而言，企業(yè)在對下游買方提供“信貸”過程中若采取委托貸款方式則作短期投資或長期債權(quán)投資處理；若采取銷售擔(dān)保貸款方式則按或有事項中的擔(dān)保處理；在銷售貨物的過程中則按正常銷售業(yè)務(wù)處理，而因為買方信貸方式下銷售結(jié)束時企業(yè)全額收到買方貨款，所以不會出現(xiàn)應(yīng)收賬款余額。投資者甚至無法直接從上市公司財務(wù)報表中獲取企業(yè)采用買方信貸方式的任何信息。
       以采取銷售擔(dān)保貸款方式實施買方信貸業(yè)務(wù)為例，銷售結(jié)束后財務(wù)信息將直觀反映出企業(yè)實現(xiàn)銷售增長的同時獲得了相應(yīng)的現(xiàn)金流，而且也不存在應(yīng)收賬款出現(xiàn)壞賬的風(fēng)險，但對買方提供擔(dān)保所導(dǎo)致的違約風(fēng)險卻因評估困難或缺乏評估很難通過“或有負(fù)債”等相關(guān)科目得到準(zhǔn)確反映，而這一風(fēng)險恰恰是買方信貸業(yè)務(wù)是否能夠真正成功的關(guān)鍵。可以說，國內(nèi)買方信貸業(yè)務(wù)的應(yīng)用在某種意義上粉飾了企業(yè)的財務(wù)報表，將經(jīng)營風(fēng)險內(nèi)在化，大大降低了財務(wù)報表公允反映企業(yè)財務(wù)狀況的能力。這會使得投資者對企業(yè)目前的財務(wù)狀況和盈利能力過分樂觀，并可能據(jù)此做出損害自身利益的錯誤決策。
       對于母子公司形成的企業(yè)集團整體而言，由于母子公司之間的交易在合并報表中作為抵消分錄進(jìn)行處理使得業(yè)務(wù)活動信息丟失，母子公司之間的買方信貸業(yè)務(wù)無法在表內(nèi)得到反映。另外，如果買方信貸業(yè)務(wù)是通過沒有關(guān)聯(lián)方關(guān)系的第三方進(jìn)行擔(dān)保，這種方式更加隱蔽，與客戶通過自有資金進(jìn)行交易毫無二致，表內(nèi)無法單獨反映該業(yè)務(wù)的風(fēng)險。這會給投資者以錯覺，而導(dǎo)致其高估企業(yè)的財務(wù)水平，低估企業(yè)的擔(dān)保風(fēng)險。
       因缺乏應(yīng)有的信息披露，而被掩蓋的買方信貸業(yè)務(wù)管理中存在的問題，將給企業(yè)帶來難以估量的隱患和危害。
       重擴大銷售，輕風(fēng)險防范
       為了擴大銷售、增加利潤，尤其是在2012年經(jīng)濟不景氣的情況下，企業(yè)常常采用國內(nèi)買方信貸這種促銷手段。然而，假若企業(yè)對潛在風(fēng)險認(rèn)識不足，就可能產(chǎn)生嚴(yán)重的后果。
       山河智能一直采用買方信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行促銷。從報表上看，該公司2007年至2011年的主營業(yè)務(wù)收入持續(xù)增長，銷售形勢喜人。然而，該公司因買方信貸業(yè)務(wù)為客戶墊付的累計違約款余額占有擔(dān)保責(zé)任的客戶借款余額的比例近兩年一直維持在16%左右。受宏觀經(jīng)濟下行影響，2012年工程機械市場需求持續(xù)低迷，客戶還款延遲，截至 2012年6月30日止，該公司為客戶墊付的累計違約款余額占比更是達(dá)到21.21%。由于客戶不能按合同及時向銀行償還貸款，山河智能承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任，累計為客戶墊付違約款余額為18182.85萬元。支付如此巨額資金，不僅使企業(yè)自身經(jīng)營受限，還會增大企業(yè)資金鏈斷裂的風(fēng)險，而這類案例目前在我國企業(yè)中并非個別現(xiàn)象。可見，買方信貸除了具有為企業(yè)帶來迅速提升銷售業(yè)績的優(yōu)勢，其本身也存在巨大風(fēng)險，而風(fēng)險一旦發(fā)生，所造成的損失對企業(yè)的打擊將是沉痛的。
       銷貨方由于對買方信貸的風(fēng)險防范缺乏足夠的重視，導(dǎo)致這種看似實現(xiàn)銷售與經(jīng)營活動現(xiàn)金流入同步、降低應(yīng)收賬款回款風(fēng)險的“新型銷售方式”，增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險、損害真實盈利能力，甚至危及企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力。
       如果賣方企業(yè)對客戶的商業(yè)模式與產(chǎn)品運用效果、銷售模式與銷售能力、資金實力與償債能力的判斷缺乏應(yīng)有的謹(jǐn)慎性，一旦買方產(chǎn)品使用不能達(dá)到預(yù)期效果，或市場需求疲軟銷路不暢而又缺乏必要的財務(wù)支撐，則引發(fā)信貸風(fēng)險。在委托貸款方式下，如果借款人（買方）不能按期償還貸款，賣方就無法收回本金且不能獲得利息收益。而在銷售擔(dān)保貸款方式下，一旦買方違約，賣方則需要承擔(dān)償還剩余本金和利息的連帶擔(dān)保責(zé)任。這對賣方而言，輕則增加企業(yè)的資金壓力，吞噬買方信貸業(yè)務(wù)模式貢獻(xiàn)的利潤，重則導(dǎo)致企業(yè)自身的資金鏈危機，甚至破產(chǎn)。
       管控能力亟待提升
       完善國內(nèi)買方信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險管理控制體系，要求企業(yè)在強化風(fēng)險防范意識的基礎(chǔ)上，優(yōu)化并嚴(yán)格實施風(fēng)險控制流程，通過確定可能影響該業(yè)務(wù)的風(fēng)險點，并進(jìn)行有效管控，達(dá)到以可承受的風(fēng)險謀求收入和盈利最大化的目的。
       加強買方客戶審查，健全并貫徹執(zhí)行授權(quán)審批制度。賣方企業(yè)通過買方信貸方式進(jìn)行銷售的風(fēng)險主要體現(xiàn)為客戶還款違約時自身受到的投資損失或者擔(dān)保牽連。因此，對買方企業(yè)信貸違約風(fēng)險的有效評估和控制是買方信貸業(yè)務(wù)成功的關(guān)鍵，對買方企業(yè)還款能力的審查也成為買方信貸業(yè)務(wù)有效實施的重要風(fēng)險控制點。為此，賣方企業(yè)應(yīng)由風(fēng)險管理部門牽頭，結(jié)合銷售、會計、審計等相關(guān)部門根據(jù)公司買方信貸業(yè)務(wù)的相關(guān)制度，結(jié)合客戶申請以及其他渠道對客戶的生產(chǎn)資質(zhì)、經(jīng)營管理、財務(wù)狀況、信譽等基本情況，以及客戶主要領(lǐng)導(dǎo)的公司治理能力、領(lǐng)導(dǎo)能力、個人信譽以及責(zé)任感等信息進(jìn)行調(diào)查，并對買方企業(yè)的素質(zhì)進(jìn)行綜合評定，形成調(diào)查報告，作為買方信貸業(yè)務(wù)開展的主要依據(jù)。
       買方信貸業(yè)務(wù)一般涉及金額較大，屬于公司重大事項，在授權(quán)審批環(huán)節(jié)應(yīng)加強制度建設(shè)，明確各方的審批權(quán)限和責(zé)任，防止串通舞弊或風(fēng)險發(fā)生時的責(zé)任不清。買方信貸業(yè)務(wù)實施的決策涉及部門較多，尤其風(fēng)險管理部門對信貸風(fēng)險的評估是最重要的買方信貸決策階段。除此之外，財務(wù)部門對采取該業(yè)務(wù)后可能造成的公司資金鏈的影響以及該業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)的效益進(jìn)行評估，銷售部門對采取該業(yè)務(wù)后公司市場競爭力提升等進(jìn)行評估，審計部門會對客戶評估過程中可能發(fā)生的徇私舞弊等事項以及買方信貸業(yè)務(wù)實施過程中可能涉及的法律事項進(jìn)行評估等。買方信貸業(yè)務(wù)可能涉及的各部門均需對各自負(fù)責(zé)的部分進(jìn)行審核。企業(yè)在做好相關(guān)部門相互制約的基礎(chǔ)上，還應(yīng)從單筆金額大小、對某一客戶累計金額大小兩個方面建立分級授權(quán)審批制度，對于需要上報公司經(jīng)理辦公會或者董事會的，必須上報上述機構(gòu)審批。
       完善風(fēng)險預(yù)警、風(fēng)險應(yīng)對等過程管理機制。買方信貸業(yè)務(wù)實施后，仍有可能存在因風(fēng)險管控不嚴(yán)而發(fā)生損失的可能性。因此，對存在買方信貸業(yè)務(wù)的客戶還必須進(jìn)行持續(xù)的跟蹤監(jiān)控。對買方的持續(xù)跟蹤監(jiān)控應(yīng)集中于經(jīng)營能力、市場條件、財務(wù)狀況等方面。經(jīng)營能力是買方實現(xiàn)持續(xù)盈利的保障，市場條件對買方的經(jīng)營盈利造成不可避免的外部影響，財務(wù)狀況則是買方能否順利完成還款的決定因素，尤其是買方的現(xiàn)金流能力更直接影響買方信貸業(yè)務(wù)的成敗。企業(yè)應(yīng)提前制定風(fēng)險等級標(biāo)準(zhǔn)或?qū)⑾鄳?yīng)內(nèi)容納入信貸合同，作為信貸存續(xù)期間風(fēng)險預(yù)警與風(fēng)險應(yīng)對的依據(jù)。
       買方信貸業(yè)務(wù)的信貸期限一般為1至3年，買方企業(yè)應(yīng)根據(jù)實際需要確定定期審查的期限，同時合理安排審查人員的構(gòu)成，必要時可聘請外部機構(gòu)參與共同審查。定期審查須形成審查報告上報公司管理層，以此對買方的還款能力進(jìn)行評定。當(dāng)買方還款風(fēng)險上升時，應(yīng)及時采取措施降低本公司的損失，如進(jìn)行債務(wù)重組或者要求買方對欠款提供一定擔(dān)保品。然而，風(fēng)險識別與應(yīng)對機制的建立并不意味著其能夠真正落實并有效控制公司風(fēng)險，如慈星股份在其招股說明書中明確闡述了買方信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險防范體系，但公司2013年2月18日披露的擔(dān)保風(fēng)險提示性公告中依然顯現(xiàn)出該公司截至2013年1月31日由于客戶銷售擔(dān)保貸款違約而暫時為客戶代償?shù)慕痤~為37,979.31萬元，超出招股說明書中列示的2011年底暫為客戶代償金額的三倍多。可見，企業(yè)在健全風(fēng)險預(yù)警與風(fēng)險應(yīng)對機制的基礎(chǔ)上，應(yīng)有效地實施貸后風(fēng)險監(jiān)控。
       除上述措施外，賣方企業(yè)可采取的風(fēng)險應(yīng)對機制還包括反擔(dān)保機制和風(fēng)險準(zhǔn)備金計提制度。反擔(dān)保機制即要求買方企業(yè)對賣方企業(yè)提供與所獲得信貸額度有一定折扣率的擔(dān)保品（擔(dān)保品價值可視情況高出信貸額度1至2倍），當(dāng)買方出現(xiàn)還款困難時賣方企業(yè)通過折價變賣擔(dān)保品或取得擔(dān)保品所有權(quán)減少自身損失。風(fēng)險準(zhǔn)備金計提制度即提前通過“預(yù)計負(fù)債”等科目將買方信貸可能出現(xiàn)的風(fēng)險反映到公司的財務(wù)報表中，以避免風(fēng)險發(fā)生時對公司盈余造成太大的影響，損害公司聲譽。目前，三一重工、龐大集團等已制定風(fēng)險準(zhǔn)備金計提制度，可供其他企業(yè)參考。
       信息披露兩個“抓手”
       提高買方信貸業(yè)務(wù)信息披露透明度應(yīng)從準(zhǔn)則完善和企業(yè)自身優(yōu)化兩個方面著手。
       企業(yè)會計準(zhǔn)則對買方信貸業(yè)務(wù)披露缺乏規(guī)范是導(dǎo)致目前企業(yè)對該業(yè)務(wù)披露不充分的根本原因，因此完善準(zhǔn)則規(guī)范也成為解決該問題的治本之策。
       買方信貸業(yè)務(wù)的披露可分為表內(nèi)披露和表外披露。對表內(nèi)披露而言，由于目前買方信貸業(yè)務(wù)在一定意義上客觀形成了粉飾財務(wù)報表的結(jié)果，企業(yè)的擔(dān)保風(fēng)險、償債能力、營運能力都不能得以正確反映。筆者建議在財務(wù)報表的“應(yīng)收賬款”項目下設(shè)置備抵性質(zhì)的項目，如“買方信貸抵減”，以單獨列示于財務(wù)報表中，反映企業(yè)買方信貸業(yè)務(wù)的情況。對表外披露而言，企業(yè)會計準(zhǔn)則解釋公告等類似制度規(guī)范也應(yīng)要求企業(yè)針對買方信貸業(yè)務(wù)加強表外披露，以彌補財務(wù)報表披露的不足，便于投資者全面把握企業(yè)的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況，避免逆向選擇對企業(yè)產(chǎn)生不利后果的發(fā)生，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
       準(zhǔn)則的完善具有普適性，是對企業(yè)信息披露的最低要求。具體到特定企業(yè)，則需根據(jù)自身業(yè)務(wù)特點優(yōu)化披露。由于表內(nèi)披露只能反映買方信貸業(yè)務(wù)整體的數(shù)據(jù)結(jié)果，以便于報表使用者進(jìn)行宏觀定量分析，對業(yè)務(wù)的具體信息難以給予說明。因此，表外披露部分應(yīng)著重對該業(yè)務(wù)進(jìn)行詳細(xì)披露。這不僅體現(xiàn)在將有關(guān)總體數(shù)據(jù)細(xì)化，而且意味著將業(yè)務(wù)相關(guān)的定性解釋說明部分予以披露。特別是對企業(yè)集團而言，應(yīng)該對抵消過程中丟失的信息進(jìn)行披露，以有利于投資者全面了解企業(yè)的買方信貸業(yè)務(wù)，避免因信息披露缺乏應(yīng)有的透明度而給企業(yè)帶來的危害。具體來說，分為以下兩方面：
       首先，企業(yè)應(yīng)披露“貨幣資金”中買方信貸銷售模式當(dāng)期收到的客戶還款以及累計的貨幣資金明細(xì)，并對企業(yè)目前的買方信貸業(yè)務(wù)進(jìn)展情況加以說明，以便財務(wù)報表使用者識別信貸風(fēng)險和擔(dān)保風(fēng)險的大小，分析企業(yè)的真實財務(wù)水平。
       其次，披露近三年買方信貸方式實現(xiàn)的銷售金額占同類產(chǎn)品所有銷售方式實現(xiàn)的銷售總額的百分比，并對其進(jìn)行分析說明。這樣做能夠直觀地反映出企業(yè)買方信貸業(yè)務(wù)在銷售過程中的發(fā)展情況，使同風(fēng)險偏好的股東在企業(yè)的未來發(fā)展中更加認(rèn)同企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)術(shù)，這將節(jié)省企業(yè)的決策時間，把握住好項目，促使企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。
       總之，只有建立完善的風(fēng)險管理控制體系并有效執(zhí)行，才能使該體系發(fā)揮應(yīng)有的作用，確保買方信貸業(yè)務(wù)順利進(jìn)行，規(guī)避實施過程中的風(fēng)險。也只有企業(yè)在表內(nèi)、表外充分對買方信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行披露，才能使投資者了解真實的企業(yè)償債能力和經(jīng)營狀況，從而避免逆向選擇對企業(yè)的危害。可見，在提升風(fēng)險管控能力和提高信息披露透明度的共同作用下，買方信貸業(yè)務(wù)能夠得到良性健康發(fā)展，并為企業(yè)創(chuàng)造真正的價值，實現(xiàn)銀企之間、買賣雙方之間的共贏。